El fondo de maniobra es la parte del activo circulante financiado con recursos a largo plazo. Esta partida, también denominada capital circulante, capital de trabajo o fondo de rotación es la que determina la capacidad financiera de la empresa para operar a largo plazo. Se puede calcular de forma básica restando a los recursos a largo (propios y ajenos) el valor del activo fijo, o mediante la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Su valor en términos generales debe ser positivo. Pero hay otros métodos de cálculo que proporcionan más información sobre su formación y composición. Se trata del método analítico que consiste en sumar las necesidades de fondos para las inversiones medias en almacenamiento, fabricación, venta, cobro y tesorería menos la financiación media de proveedores; útil para conocer el importe mínimo necesario de fondo de maniobra para el correcto funcionamiento de la empresa y una gestión adecuada del mismo actuando sobre sus componentes. El detalle de su aplicación puede verse en la aplicación Excel siguiente:

Hoja Excel: fondo_maniobra

Economía Excel ha sido seleccionado como Blog del Día. Este premio constituye para mi un buen estímulo y motivación para continuar desarrollando este proyecto, así como para esforzarme en su mejora paulatina.

Gracias a los organizadores, especialmente a Rafael López, quien me invitó a realizar la siguiente entrevista.

El modelo Excel indicado es un calculadora comparativa de coste del coche por km. Funciona introduciendo los importes para cada uno de los conceptos de gasto, dando como salida los costes fijos, los variables y la media por km.
Permite comparar dos vehículos o dos situaciones posibles de forma simultanea.

Los costes y variables que se consideran son:

• El valor total de la compra del coche puesto en circulación: precio, impuestos, matriculación, etc, a amortizar en un n.º de años determinados.
• Coste de las revisiones periódicas.
• Coste de los cambios de aceite cada X km.
• Cambio de neumáticos.
• Coste del combustible, calculado a partir de los litros consumidos por 100 km. y precio del mismo.
  
• Seguro anual obligatorio.
• Impuestos anuales.
• Coste de oportunidad en concepto de intereses que percibiría el propietario por el capital invertido en el coche.

Se obtienen como resultado:

• Los costes fijos anuales
• Los costes variables por km.: totales y por tipos de gasto (combustible, revisión, aceite y neumáticos)
• Los costes totales anuales en función del nº. de km. recorridos.
• Y los coste medios también según los km. recorridos anualmente.
• Gráficos comparativos de los dos últimos cálculos.

Calculadora Excel: coste_vehiculos.xls

Cuando compramos una casa o cualquier otro bien tenemos que pagarla con recursos propios o ajenos. En este último caso recurrimos a un préstamo que nos facilitará principalmente una entidad bancaria con la que negociaremos el importe, tipo de interés y plazo de devolución, adecuados para la inversión a realizar. Existen varias modalidades de préstamos y créditos orientadas a cubrir diversas necesidades de financiación de empresas y particulares.
En este caso nos centramos en el préstamo de cuota de amortización-liquidación constante, (también llamado sistema de amortización francés), por ser el que más se aplica en la práctica, principalmente a los préstamos hipotecarios para vivienda. Este sistema establece una cuota de pago constante a lo largo de la vida del préstamo, o durante un periodo determinado en el caso de interés variable; compuesta por una parte de un capital de amortización creciente y otra de intereses decreciente.
Para su aplicación se publica la siguiente calculadora Excel que pretende responder a unas preguntas habituales que nos hacemos cuando compramos un inmueble u otro bien de características similares, financiado mediante un préstamo.

Calculadora Excel: calculadora_prestamos_hipotecas.xls

El Estado de Origen y Aplicación de Fondos, explica como han variado las cuentas que forman el activo y el pasivo, durante un periodo de tiempo determinado por dos balances consecutivos. Intenta mostrar cuales han sido las causas que han provocado un aumento o disminución del Capital Circulante, indicando sus variaciones, orígenes y aplicaciones.
El estado además de revelar las variaciones cuantitativas, facilita la información necesaria para investigar las causas que influyeron en la estructura económico financiera de la empresa.
La aplicación Excel siguiente permite elaborar un EOAF por grupos de cuentas después de introducir los datos de dos balances consecutivos.

Libro Excel: origen_aplicacion_fondos.xls

La vivienda es uno de los bienes económicos más importantes, dado que es necesaria para todas las personas y en ella empleamos un porcentaje muy alto de nuestra renta disponible (en torno al 25 % de media). Por ello, nos proponemos comparar entre las dos formas de adquirir una vivienda (compra o alquiler), utilizando un modelo de simulación Excel, que calcula el patrimonio acumulado en el supuesto de destinar las mismas cantidades de nuestra renta a ambas formas, y en función de los precios, condiciones de financiación, ipc, deducciones fiscales y tipos de interés previstos durante un periodo determinado.

El modelo parte de los supuestos siguientes:

• Que el inquilino ahorra la diferencia hasta lo que pagaría el propietario por el préstamo menos deducciones más gastos de la propiedad.
• Que las variaciones previstas se mantienen constantes durante el periodo de simulación, por ello conviene utilizar porcentajes medios.
• La cantidad ahorrada por el inquilino se capitaliza a principio del año siguiente.
• Se computan los deducciones fiscales en el año de devengo cuando en la práctica suelen cobrarse en el siguiente.
• Los precios de compra y alquiler se consideran que son de una vivienda similar en cuanto a calidad y ubicación
• No se tiene en cuenta la mayor liquidez que representa el ahorro.
• Tampoco la diferencia de utilidad por el uso de propiedad o alquiler, por considerarla subjetiva.
• El patrimonio neto, está representado por el valor de la vivienda en caso del propietario menos el saldo del préstamo y en el ahorro acumulado en el caso del inquilino.
  

Se calcula el resultado de la inversión para la compra utilizando las siguientes variables:

• Valor actualizado de la vivienda.
• Entrega inicial.
• Financiación mediante préstamo.
• Plazo del préstamo.
  
• Tipo de interés del préstamo
  
• Deducciones fiscales.
• Gastos por propiedad actualizados.

Y para el alquiler-ahorro del inquilino.

• Alquiler mensual actualizado.
  
• Deducciones fiscales.
• Ahorro de la diferencia respecto de lo que pagaría el comprador.
• Intereses por el ahorro acumulado.
• Mismo plazo que en caso de la compra.
  

El resultado final se obtiene comparando el valor del patrimonio del comprador con el ahorro acumulado del inquilino, suponiendo que han vivido en una vivienda de iguales características y que está disponible para el inquilino en el mismo valor nominal del comprador.

Modelo Excel: compra_alquiler_vivienda.xls

Este método fue desarrollado por la empresa Du Pont de Nemours hace un buen número de años y trata de explicar la obtención de la rentabilidad de una inversión en función de dos factores:

1.- Rotación de los activos.
2.- Porcentaje de beneficio global o margen sobre ventas.

El primer puede ser el número de veces que las ventas cubren al activo neto y en el segundo el porcentaje de beneficio global (beneficio después de impuestos + gastos financieros netos) sobre ventas. Los conceptos de inversión y rendimiento pueden variar de unos autores a otros en función de las partidas contables que incluyan. Alguna versión incluye un tercer factor: "apalancamiento financiero", principalmente cuando se quiere determinar la rentabilidad de los fondos propios. En resumen, la ecuación que se aplica aquí es la siguiente:

• % Rentabilidad= Rotación activos X % de Beneficio sobre ventas

• % Rentabilidad= Ventas / Activos X (100 x Beneficio Global / Ventas )

Muchos analistas consideran que estos dos parámetros (rotación de activos y margen sobre ventas) son muy representativos en la gestión y control de una empresa o negocio. La variación de la rentabilidad de los activos puede obtenerse variando el margen de beneficio global o variando la rotación de activos, o mediante la combinación de ambos. La actuación ha de realizarse sobre las variables que hay detrás de cada parámetro.
El sistema suele presentarse en un gráfico, en el cual se descompone, en secuencia, la rentabilidad de la empresa en los dos ratios comentados, desglosando las variables contables que contribuyen a los mismos. La plantilla Excel siguiente realiza este gráfico a partir de unos datos básicos del balance y cuenta de resultados.
Su aplicación aporta una conocimiento y explicación de como obtienen la rentabilidad las empresas, que puede compararse con otras del mismo sector o con la misma en distintos periodos. Resulta interesante ver como determinadas actividades obtienen la rentabilidad vía rotaciones frente a otras que basan su estrategia en elevados márgenes. Por ejemplo, las empresas industriales, con gran volumen de activos, la rotación del activo es baja y por tanto la rentabilidad ha de obtenerse con margenes elevados, frente al comercio de alimentación y las empreas de servicios con rotación de activos alta y por tanto, margenes o beneficios sobre ventas más reducidos.

Plantilla Excel: sistema_du_pont.xls

El crecimiento y expansión de la cuota de mercado es aconsejable hasta un cierto nivel en que decrece la rentabilidad. Esto es porque entra en funcionamiento la ley de rendimientos decrecientes y los costes para conseguir una cuota de mercado mayor pueden ser superiores a los beneficios obtenidos. Por ejemplo, se pueden alcanzar costes no esperados al tener que realizar inversiones o campañas de promoción y publicidad para captar nuevos clientes.
Muchos líderes de empresas fijan como primer objetivo el incremento de su participación en el mercado siguiendo estrategias similares a las de sus competidores, sin embargo el crecimiento excesivo tiene costes que se reflejan en la disminución de los resultados.
La aplicación Excel calcula el nivel de cuota de mercado óptima para alcanzar la rentabilidad máxima a través de una análisis gráfico y cálculo de punto máximo de la función polinómica estimada a partir de los datos históricos de la empresa.

Aplicación Excel: cuota_mercado_optima.xls

Podemos definir la inflación como el aumento sustancial y sostenido del nivel general de precios. Detrás de este fenómeno están la cantidad total del dinero en la economía y la lucha de los distintos agentes económicos por el reparto de la renta. El problema es que la inflación erosiona el poder adquisitivo del dinero y redistribuye la riqueza en favor de los deudores y en contra de los acreedores y de los que perciben rentas fijas.
Por ello los agentes perjudicados necesitan actualizar el valor de sus bienes e ingresos con el objetivo de negociar y mantener su poder adquisitivo. Por ejemplo: actualización de salarios, alquileres, deudas, inmuebles, etc.,
La técnica que utilizan es la deflactación de valores corrientes transformándolos en valores constantes a través de la aplicación de un índice como pueden ser los siguientes:

• Índice de precios al consumo.
• Índice deflactor del PIB.
• Índice de salarios.
• Indicie de precios industriales, etc.

El modelo Excel siguiente, a partir de la introducción de índice de precios adecuado, en la hoja de datos, calcula el valor real de los valores históricos para el año elegido en la hoja: deflactor. Además realiza representaciones gráficas del índice y de las serie deflactada.

Modelo Excel: deflactor_precios2

Los gráficos Z están formados por tres series que al representarlas configuran la forma de la letra zeta y de aquí reciben su nombre. La primera serie representa en el tiempo un fenómeno económico (ventas, ingresos, costes, etc.); la segunda lo refleja en forma acumulativa, sumando a cada mes los anteriores del mismo año; la tercera representa el TAM (tendencia anual móvil), que consiste en la suma de los datos de los 12 meses anteriores.
Este último parámetro es muy importante y se utiliza mucho en las empresas porque permite comparar la evolución de una variable económica sin la influencia de factores estacionales.
La aplicación Excel realiza los gráficos Z a partir de los datos de una variables durante un periodo de cinco años.

Libro Excel: graficos_z.xls

La simulación de Monte Carlo es una técnica que combina una distribución de probabilidad con una serie de números pseudo-aleatorios para determinar el comportamiento futuro de una variable.
Para realizar esta tarea Excel está extraordinariamente bien dotado porque puede operar con l0s dos elementos del método (números aleatorios y funciones de probabilidad).

En este caso se trata de simular el comportamiento de los flujos netos de caja bajo los siguientes supuestos y especificación:

• Las entradas y salidas se comportan como una distribución normal.
• Se parte de una muestra de al menos 30 datos (para entradas y salidas). Hoja de DATOS
• Se obtienen las medias y las desviaciones típicas de la muestras.
• Dado que el objetivo es calcular la previsión del flujo neto de caja (entradas - salidas), se generan números aleatorios para cada mes, que combinados con la función de distribución indicada nos dan las entradas y salidas, las cuales utilizamos para calcular el flujo neto.
• En la primera prueba se suma la inversión inicial, y en la de los meses siguientes al primero, se suma el resultado acumulado del anterior.
• Se repite las pruebas 500 veces.
• A partir de los datos generados para cada mes se obtiene la media o valor esperado del flujo neto, la desviación típica, y los intervalos de confianza al 95 %.
• Los resultados se resumen en un gráfico final.

Libro Excel: simulacion_montecarlo1.xls

El diagrama Gantt para proyectos es un gráfico de doble entrada, donde en la escala horizontal se expresa el tiempo y en la vertical las actividades y tareas a realizar.
Es una buena herramienta de ayuda en la ejecución de proyectos para optimizar el tiempo y costes del mismo.
Esta aplicación Excel, actualización de la realizada sobre el mismo tema en enero del 2008, a partir de los datos del proyecto en una hoja, genera un gráfico gantt, que además de darnos una idea intuitiva de su desarrollo, constituye una herramienta de control para su adecuada ejecución en el tiempo.

Aplicación Excel: diagrama_gantt2.xls

La volatilidad mide el riesgo de un activo subyacente y suele calcularse mediante la desviación típica diaria de los rendimientos de los precios. En los diarios económicos, análisis técnicos y mercados de opciones, se expresa anualizada y en porcentaje.

Para calcularla podemos seguir el siguiente proceso:

1. Calculamos el rendimiento diario mediante la formula R=Ln(P1/P2). Donde R=rendimiento, P1=precio del día anterior, P2=precio actual. La ventaja de utilizar esta función para calcular el beneficio es que refleja el interés continuo de los precios. El resultado los expresamos en porcentaje.
   
2. A continuación calculamos la desviación típica de los rendimientos diarios para un periodo determinado, por ejemplo 10 días, un mes, etc. En Excel DESVEST
3. Dado que en las publicaciones y en el mercado de opciones se utiliza la volatilidad anual, calculamos: VOL(anual)=VOL(día) X RAIZ(260). El número 260 se obtiene de 52 semanas x 5 días.

Mediante el libro Excel siguiente realizamos las operaciones indicadas introduciendo o pegando en la columna, a partir de la celda C8, las cotizaciones del valor que vamos analizar. El programa calcula los rendimientos diarios, la desviación típica, considerando un periodo de 10 días, la volatilidad histórica anual y la representación gráfica de la misma para obtener una idea intuitiva del riesgo que supone invertir en un valor determinado.

Libro Excel: analisis_volatilidad.xls

Dada que me han solicitado una cantidad importante de hojas desprotegidas, voy a comentar unos sencillos pasos mediante los cuales podemos obtener el mismo modelo pero en una hoja nueva, totalmente desprotegida, con el objetivo de que puedan adaptarla a las necesidades particulares de cada usuario.

Paso 1 - Seleccionamos toda la hoja en el recuadro que hay encima de los encabezados de las filas y a la izquierda de las columnas, a continuación pulsamos el botón derecho del ratón y hacemos clic sobre el menú contextual COPIAR. Ver imagen.
Paso 2 - Creamos un libro nuevo. Ver imagen.Paso 3 - Lo seleccionamos todo como en el paso 1, pulsamos el botón derecho y hacemos clic en PEGAR. Ver imagen.Si todo ha ido bien debiéramos tener nuestro modelo totalmente desprotegido e igual de operativo.
Comentar que los libros están probados en Excel 2002 y superiores, por lo que en caso de tener algún problema con una versión anterior, contactar a través de los comentarios para intentar solucionarlo.

Según el Plan General de Contabilidad de Pequeñas y Medianas Empresas español, aprobado en noviembre del 2007 y entrado en vigor el 1 de enero del 2008, la amortización del inmovilizado es la: "Expresión contable de la distribución en el tiempo de las inversiones en inmovilizado para su utilización prevista en el proceso productivo y en las inversiones inmobiliarias".
Las cuantías aplicables a cada ejercicio se determinan por criterios contables, financieros y fiscales según el tipo de inmovilizado y el país al que pertenezca la empresa.
Esta aplicación Excel calcula para una inversión dada, resultados según las técnicas siguientes:

• Amortización lineal
• Degresiva de coeficiente constante.
• Degresiva suma de dígitos.
• Degresiva doble coeficiente.
• Degresiva variable (doble coeficiente + lineal).

Respecto a la formulas de cálculo para cada método recomiendo utilizar la ayuda de Excel que además tiene ejemplos de cada caso.

Hoja Excel: amortizaciones.xls

El tipo de cambio real de un país (local) respecto de otro (extranjero) es el precio relativo de los bienes del país extranjero expresados en términos de bienes locales.

Es decir

TCR=N x PE /PL

Donde:

• TCR= Tipo de cambio real
• N = Tipo de cambio nominal.
• PE = Deflactor del PIB país extranjero.
• PL = Deflactor del PIB país local.

Este concepto es importante para analizar la competitividad entre los dos países por razones de movimientos de divisas, dado que ésta depende del tipo de cambio real que es el nominal corregido de las tasas de inflación. Las variaciones de tipo de cambio real pueden deberse a variaciones del nominal y a variaciones en los precios locales y extranjeros.

En la hoja Excel siguiente se entrega con los datos del euro/dolar usa, pero puede utilizarse para otras monedas. Para obtener nuevos datos recomiendo consultar la web del Banco de España, concretamente la dirección http://www.bde.es/infoest/bolest.htm en la que podéis localizar tanto tipos de cambio como índices de precios de varios países. Este tipo de información también suele estar disponible en las webs de los bancos centrales de cada país.

Hoja Excel: tipo_cambio_real.xls

Supongamos que tenemos un proyecto o negocio sobre el que conocemos:

La inversión inicial necesaria.
Los costes fijos anuales.
Los coste variables unitarios (proporcionales a las unidades vendidas).
El precio unitario de venta.
La tasa de inflación esperada.
Nuestra capacidad productiva o de comercialización.
La cuota de mercado que podemos alcanzar.

Entonces estamos en condiciones de realizar un análisis de la inversión, previo a la toma de decisiones, mediante el cual calculamos:

• Los flujos de caja anuales (sin considerar las compras y ventas a plazo).
• El umbral de rentabilidad, o nivel de actividad en donde no hay beneficios ni perdidas.
• Y la rentabilidad del proyecto, calculada mediante la tasa interna de retorno (TIR).

Para realizar este análisis de inversiones sobre un periodo de 6 años, propongo el siguiente libro Excel, en el que se incluyen además gráficos de los flujos de caja y del umbral de rentabilidad.

Libro Excel: analisis_inversiones3.xls

El objetivo del ahorro es realizar un consumo futuro: un coche, una casa, un viaje, etc. Pero también tiene otras motivaciones diferentes, por ejemplo: el prestigio social, la satisfacción por poseer un dinero, la previsión ante situaciones de dificultad y jubilación, etc.
Por las sumas ahorradas percibimos intereses, un rendimiento que supone un incentivo para ahorrar, porque compensan la insatisfacción de no consumir hoy por un mayor consumo futuro. El ahorro, lo mismo que la financiación, surgen para gestionar el gasto de nuestra renta de forma eficiente en varios periodos.
Un método para ahorrar es contratar un plan de ahorro con un entidad financiera mediante el cual conocemos los capitales que acumularemos en el futuro en función de las aportaciones mensuales y el tipo de interés negociado.
Para simular dicho plan os presento la hoja Excel siguiente:

Hoja Excel: plan_ahorro.xls

La reexpresión de los estados financieros es una práctica muy utilizada en los países de América Latina con objeto de actualizar la información contable errónea debido a la inflación. En todo estado contable hay unas partidas monetarias que se expresan en unidades monetarias físicas por lo que en un entorno inflacionario se modifica su valor adquisitivo y hay otras partidas no monetarias que su valor varía más o menos parecido a la inflación. La reexpresión pretende adecuar los estados para conocer los valores reales en el proceso de toma de decisiones.
En México, por ejemplo, hay una normativa legal, el Boletín B-10, que sirve de base para determinar su aplicación práctica en dicho país.
Para su aplicación con Excel se presente la siguiente libro, enviado por L.G. García Castro, al que podéis acceder desde el siguiente enlace.

Libro Excel: reexpresion_contable.xls

Cuando realizamos un estudio de mercado debemos analizas los factores que influyen en nuestro público objetivo en el momento que realiza la compra. Además del precio, suele tener importancia la calidad, el servicio, la financiación, la publicidad, la marca, la posibilidad de devolución, la facilidad de uso, las ofertas, etc.
Para ello se ofrece esta hoja Excel que permite asignar un grado de influencia (alto, medio, bajo, nulo) a una serie de factores sugeridos en el modelo y a otros que introducirá el usuario en función de las características del producto o servicio.
Una vez insertados los datos se pueden agrupar los factores según grado de influencia mediante los filtros automáticos con el objetivo de ejecutar las acciones de marketing más adecuadas.

Hoja Excel: factores_proceso_compra.xls